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华泰证券CPI将进入20时代

2019-08-15 11:46:46来源:励志吧0次阅读

华泰证券:CPI将进入2.0时代 2015-09-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

财政政策“微调”,但仍难改3季度经济下行预期9月1日,国务院确定将港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例由30%降为25%。铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降为20%。

下调项目资本金有两个原因:一方面,经济下行压力还比较大,基建发力“稳增长”的需求还比较大;另一方面,在融资平台剥离融资功能后,基建投资缺乏足够的资金来源,地方债务进行限额管理,不得随意举债。2015年9月4日至5日,在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示,预计全年中央财政支出增速在10%左右,高于年初预算财政收入7%左右的增速。中国正通过提高特定国有企业利润上缴比例等方法弥补财政缺口,以保持经济适度增长,支持推进结构性改革。但这些仅仅属于财政政策的“微调”,难以改变3季度经济下行预期。

代客远期售汇缴存准备金,将加大金融机构运营和套利成本人民银行通知:自2015年10月15日起,开展代客远期售汇业务的金融机构(含财务公司)应缴存外汇风险准备金,准备金率暂定为20%。根据目前结售汇数据看,相对有参考意义的是7月份的银行远期售汇数据,签约1,951亿元人民币(318.93亿美元),按照20%的风险准备金率计算,应缴存390亿元人民币,那么每年应缴存4680亿元人民币。此举无疑增加了银行经营和套利的成本。

人民币汇率大幅升值,央行或出手干预本周美元兑人民币汇率中间价为6.3619元/美元,下降367个基点;即期汇率为6.3559元/美元,与上周相比下降326个基点。人民币汇率大幅升值。与前几周人民币兑美元汇率大幅贬值不同,本周出现了人民币汇率的大幅升值。据彭博新闻社援引知情人士称,中国本月抛售了部分美国国债,以换取支撑人民币所需要的美元,但具体数额不详。法兴的数据则显示,为稳定人民币汇率,防止其进一步大幅贬值,过去两周中国已经抛售了1060亿美元美国国债。

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